电子行业现V型复苏态势。比较金融危机和科网泡沫后电子业的走势变化可以发现,这次危机后电子业呈现出了明显的V型反转态势,而科网泡沫后电子业则经历了一个U型复苏的过程。主要原因是电子产品的需求并没有泡沫,金融危机只是短期内使需求延后,随着经济的复苏,这些延后的需求释放出来,使电子业呈现出强劲的V型复苏特征。

　　行业进入新一轮增长周期。从电子终端产品来看,其发展呈现出四大趋势,即智能化、高清、薄型小型化、可触控。并且在经过数年的技术进步和市场培育后,每个方向上涌现出的新产品和技术开始逐步进入到大规模替代和普及的阶段,经过金融危机的洗礼之后,新产品和技术进入市场的速度加快。总体来看,伴随电子产品升级换代潮的出现以及新技术新产品市场的快速启动,我们判断电子行业经过危机洗礼后将进入新的一轮增长周期。这一方面从基本面方面为电子企业的业绩增长注入了强劲的动力,另一方面也使得电子行业涌现出更多的投资主题和热点。在新的增长周期中,上市公司中一批注重技术创新、较早进入全球产业分工链条中的企业将迎来快速崛起、迅速提升市场份额的良机。

　　上调行业评级至领先大市-B。主要理由有以下几点:第一,从行业基本面来看,行业新的增长周期来临,并且更多的杀手级产品和技术应用已经出现,因此行业未来几年将迎来一段黄金发展阶段,很多电子上市公司的盈利增长将大幅超越宏观经济的增长水平;第二,在低碳经济时代,电子行业作为低能耗、高附加值科技型行业需要在调结构的过程中获得超常的发展,因此必然会从资金、政策等各个层面得到更多的支持;第三,中国资本市场价值重估的阶段仍然没有结束,这意味着流动性驱动的行情仍将延续,主题投资和趋势投资仍将是主导,热点众多、以小盘和题材股为主的电子行业有望保持较强的走势;第四,创业板的推出使科技股受到持久性关注。一方面创业板的高估值会对主板和中小板的相关公司的高估值形成一定支撑,另一方面,越来越多具有新模式、新技术和新产品的电子IT公司登陆创业板,资金对板块的关注度将不断提高,这对于电子IT类公司估值的保持和抬升构成很大的支撑。

　　业绩驱动和主题投资并举。从业绩增长来看,客户结构和新品推广是选择公司的两大标准。那些已经稳定的进入跨国公司配套体系,并具有一定技术优势、能够满足跨国公司升级产品推广需求的公司,业绩有望实现快速增长。一些经过了一定拓展和变革,产品结构有较大的变化,新产品进入大规模普及阶段的公司也具备了高增长的条件。我们认为LED、触摸屏和新能源将成为持续的热点,后3G概念将随着3G用户发展进展带来阶段性投资机会,而物联网概念则由于短期内缺乏成熟的模式,更多的停留在概念阶段,泡沫化的估值也将使得该主题概念失去热度。另外,伴随创业板的推出,还将不断的涌现出更多的热点主题。

　　未来创业板中可能上市的公司,也会对主板中类似产品和业务模式的公司带来投资机会。我们重点推荐的公司包括青岛软控、莱宝高科、歌尔声学、顺络电子、超声电子。另外广州国光、通富微电、威创股份、得润电子、三安光电等公司也值得关注。安信证券股份有限公司